"Д.А. Митяев. Сценарии государственной политики при саморазрушении с" - читать интересную книгу автора

резервирования в комбанках и др.), так и фактическим отказом крупнейших
налогоплательщиков от уплаты налогов "живыми деньгами" в условиях
формальной отмены всех видов зачетов из-за ухудшающихся условий внутренней
и внешней конъюнктуры (так, крупнейшие компании ТЭК направили еще в январе
с.г. в Правительство РФ письмо с изложением невозможности уплаты более 100
млрд. руб. налоговых назначений на 1998 г. при чистой выручке около 80
млрд. руб.).

Сбор налогов в первом квартале не превысил 40 млрд. руб., тогда как
погашение выпусков ГКО, истекающих до конца второго квартала, и выплата
купонного дохода по остальным требуют не менее 120 млрд. руб.

В апреле ситуация со сбором налогов еще более ухудшилась.

С учетом резкого "похудения" спроса на новые выпуски ГКО, по крайней мере
на 25-30% за счет ухода нерезидентов, образовался кассовый разрыв между
текущими поступлениями и расходами госбюджета в размере 20-25 млрд. руб.
При этом никаких "скрытых резервов" (продажи "Роснефти" и "Связьинвеста" по
заявленным ценам, получения налоговых недоимок с крупнейших компаний,
изъятия в бюджет значительных остатков на счетах ГТК и проч.) у
Правительства во втором квартале реально нет.

Схема "пожарного решения" проблемы госдолга за счет отказа от текущего
бюджетного финансирования, практиковавшаяся в первом квартале (в среднем
расходы профинансированы на 52%, однако многие статьи вообще почти не
финансировались, например, трансферты регионам), во втором квартале мало
реализуема по социально-политическим (кризис власти) и экономическим
соображениям (неисполнение бюджета приведет к очередному отказу от
кредитования со стороны МВФ и МБ).

Единственная возможность оттянуть развязку сюжета кризиса, заложенного в
последние годы, - скрытая эмиссия ЦБ РФ. Кассовый разрыв первого квартала
был реально покрыт за счет покупки золота Гохрана (90 тонн на сумму около 5
млрд. руб.) и новых ГКО Центробанком (дополнительные средства ЦБ РФ получил
от увеличения резервирования валютных пассивов коммерческих банков).

Однако размеры (2-3 млрд. долл.) и сроки временного скрытого финансирования
со стороны ЦБ невелики. Уже вполне очевидно, что ресурсы ЦБ будут исчерпаны
раньше, чем государство осознает всю критичность положения и предпримет ряд
мобилизационных мероприятий.

Как показывает выступление и.о. премьера С.Кириенко 10 апреля в Думе,
частичное признание серьезности ситуации не подкрепляется (да и не может
быть подкреплено в рамках общего политического режима) такими же
серьезными, адекватными ситуации мерами: состав мер по исправлению ситуации
в основном ограничен старой "либеральной колодой".

Каков будет сценарий "обрушения" финансовых рынков?