"Майкл Ридпат. Все продается " - читать интересную книгу автора

- Прошу прощения, Хамилтон, - сказал я, - у вас есть несколько минут?
- Сейчас час двадцать семь. Данные об уровне безработицы поступят в час
тридцать. У меня есть три минуты. Этого достаточно? - спросил он.
Я помедлил с ответом. Мне нужно было сообщить ему нечто очень важное,
но я совсем не хотел рассказывать о таком запутанном деле в спешке. Если
Хамилтон сказал, что у него три минуты, значит, он располагает ровно тремя
минутами.
- Боюсь, это займет чуть больше времени, - сказал я.
- В таком случае садитесь. Вы можете чему-то научиться.
Сдержав нетерпение, я подчинился.
- Теперь расскажите мне, что сейчас происходит на казначейском рынке.
Хамилтон имел в виду рынок американских государственных облигаций,
самый ликвидный рынок в мире. Большей частью инвесторы именно там получают
представление о процентных ставках по долгосрочным облигациям.
- В течение последнего месяца курс снижался, - сказал я. - Все ждут
повышения процентных ставок.
Когда курс государственных облигаций падает, доходы по ним возрастают,
отражая надежды на более высокие процентные ставки в будущем.
- А почему курс снижается?
- Все боятся, что в США занятость может достичь максимума. В прошлом
месяце уровень безработицы составил пять и две десятых процента. Многие
экономисты полагают, что он не может опуститься намного ниже пяти процентов
и что даже на этом уровне в системе будет скапливаться инфляционное
давление. Предпринимателям будет труднее нанимать рабочих, поэтому им
придется повышать заработную плату. Повышение заработной платы означает рост
инфляции, а значит, более высокие процентные ставки. Поэтому курс
государственных облигаций падает.
- Так что же произойдет после того, как будет достигнут критический
уровень занятости? - спросил Хамилтон.
- Очевидно, рынок надеется, что уровень безработицы опустится до пяти
процентов. Как я уже говорил, снижение уровня безработицы означает рост
инфляции. Рынок опять-таки бросится продавать.
Мне всегда казалась нелепой эта ситуация: что хорошо для рабочих, то
плохо для рынка облигаций. Помню, как-то раз я оказался в операционном зале
одной крупной фондовой биржи. Когда объявили, что работу потеряли на
несколько тысяч больше рабочих, чем ожидалось, то в зале повсюду раздались
радостные возгласы, а казначейский рынок просто взбесился. Вот и говори
после этого о башне из слоновой кости!
- Вы правы. Действительно, почти все уверены, что уровень безработицы
упадет до пяти процентов и что на рынке все бросятся продавать облигации.
Что в такой ситуации должен делать я? - спросил Хамилтон.
- Если бы мы имели государственные облигации, мы могли бы их продать, -
сказал я. - Но те, что у нас были, мы продали еще месяц назад, поэтому нам
остается только сидеть и смотреть.
- Неправильно, - сказал Хамилтон. - Впрочем, смотрите сами.
Большой телевизионный экран показывал нам все, что происходило сейчас
на рынке. Расположенные колонками зеленые циферки, мигая, быстро менялись по
мере того, как покупались и продавались облигации, повышался или понижался
их курс. Мы не упускали облигации, выпущенные на срок тридцать лет, попросту
называемые "долгоиграющими". Сейчас их курс был равен 99.16, то есть