"Сергей Голубицкий. Чужие уроки - 2006" - читать интересную книгу автора

500 долларов за контракт, ограничившись вложением 5 тысяч. При этом мы будем
контролировать ту же самую 1 000 акций, которые являются подлежащим активом
данных опционных контрактов. Догадываетесь, к чему дело клонится?

Дальше - больше: если у нас есть капитал в 50 тысяч долларов, то вместо
10 опционов можно приобрести 100 и, тем самым, контролировать уже не 1 000,
а десять тысяч акций! Представляете, во сколько возрастает прибыль? Одна
незадача: срок жизни опционных контрактов ограничен, и если за отпущенное
ему время стоимость акций (подлежащего актива опционов) существенно не
возрастет, мы потеряем все 50 тысяч долларов, вложенные в опционы! Как
видите, основной инструмент хедж-фонда - опцион - может использоваться
двояко: в качестве надежной страховки (по прямому назначению) либо как
суперрискованный инструмент для неистовых спекуляций, обладающий огромным
финансовым рычагом.

Как только менеджеры хедж-фондов осознали удивительную способность
инструментов хеджирования превращаться в одночасье из скучного страхового
полиса в азартный рычаг для спекуляций, произошло окончательное оформление
структуры этого финансового института. Поскольку законодательство не
требовало от хедж-фондов предоставления информации о своей инвестиционной
деятельности, они тут же подкрепили свой независимый статус массовым
переселением на оффшоры, дабы не травмировать IRS

[5] и спокойно заняться своим прямым делом - безудержным набором
кредитов и созданием инвестиционных позиций с типичным для современных
хедж-фондов 20-50-кратным финансовым рычагом.

Главным же организационным достижением "разбойников с большой дороги от
глобальной экономики" стало формально узаконенное размежевание между
инвесторами хедж-фонда и его менеджерами: людям, приносящим деньги в
хедж-фонд, не только ничего не рассказывали про задействованные
инвестиционные стратегии, но и брали с них письменное обязательство не
задавать никаких вопросов, относящихся к специфике моделей и финансовых
инструментов! Не ради обмана инвесторов, а во избежание непредвиденной
утечки информации и попадания know-how к конкурентам.

Надеюсь, читатель простит мне утомительный экскурс в теорию
инвестирования: без него мы просто не сможем понять историю Long-Term
Capital Management (LTCM) - уникального явления на небосклоне современного
капитализма, хедж-фонда, контролировавшего в 1998 году, накануне своего
краха, более... одного триллиона двухсот миллиардов долларов - суммы,
превышающей годовой бюджет Соединенных Штатов Америки! История эта, однако,
интересна не столько феноменальными оборотами и даже не ролью России в
гибели LTCM, сколько составом учредителей хедж-фонда: три однозначно лучших
в мире трейдера, бывший вице-президент Федерального банка Нью-Йорка и два...
Нобелевских лауреата!

Считаю необходимым четко обозначить собственную позицию по отношению к
хедж-фондам, поскольку традиционно ироничный стиль изложения мог вызвать
неправильное представление о, якобы, критичной оценке автором этого