"Сергей Голубицкий. Чужие уроки - 2006" - читать интересную книгу автора

Publius Terentius Afer

[10]

Вопреки российским потрясениям и катаклизмам на рынке, портфель LTCM
по-прежнему оставался прибыльным! Ему просто не хватало денег для ежедневной
поддержки нейтральности позиций. 23 сентября Goldman Sachs, AIG и Уоррен
Баффетт предложили партнерам LTCM выкупить их долю за $250 млрд, а затем
инвестировать в хедж-фонд дополнительные $4 млрд с последующим превращением
LTCM в подразделение Goldman Sachs, однако получили отказ. Тогда в игру
вступил Нью-Йоркский банк Федерального резерва, организовав консорциум,
который влил в LTCM 3,5 миллиарда долларов в обмен на 90% активов и контроль
над управлением. Этих денег хватило, чтобы поддержать нейтральность всего
арбитражного портфеля LTCM.

Когда труппа скоморохов, разыгравшая с ведома и попустительства мировой
политической элиты commedia dell"arte с "российским коллапсом", угомонилась,
отвалившись от кормушки в бесстыдном насыщении, иррациональные колебания
рынка сошли на нет. И LTCM получил, наконец, возможность закрыть арбитражные
позиции, выручив прибыль, достаточную, чтобы расплатиться к концу 1999 года
со всеми своими инвесторами и кредиторами. В начале 2000 года хедж-фонд
Меривезера прекратил существование.

Государство спасло частную компанию? Очередная сказка! Федеральная
резервная система США представляет американское государство примерно в такой
же мере, как и сам фонд Меривезера - обыкновенная частная компания,
обслуживающая, к тому же, еще и не американские интересы. Fed никого не
спасал: деньги, инвестированные в LTCM, выполняли роль технического кредита.
К тому же, банкротство LTCM неминуемо вызвало бы цепную реакцию.

Сложнее разобраться с теоретическими просчетами партнеров LTCM. Похоже,
их подвели романтические представления об иерархии властных структур в нашем
мире. Они нажили иллюзию о всесилии экономических законов и непреложности
объективных истин. Отрезвление пришло в грубой, но доходчивой форме: в мире
существуют и иные - не экономические - силы, способные в одночасье заставить
гигантскую страну объявить дефолт в момент, когда в реальной экономике нет
ни малейшей на то предпосылки! Есть силы, способные заставить крупнейшие
банки отказаться от выполнения своих обязательств. Есть силы, способные в
едином порыве развернуть флюгер "свободной мировой прессы" в нужном
направлении и радикально перераспределить денежные потоки планеты. Короче,
есть силы, для которых хедж-фонд, контролирующий более триллиона долларов, -
всего лишь бумажный кораблик, дурашливо телепающийся в луже на обочине
взрослого хайвэя!


Имбирное пиво Эдгара Дега

Сергей Голубицкий, опубликовано в журнале "Бизнес-журнал" "2 от 31
Января 2006 года.
http://offline.business-magazine.ru/2006/87/252983