"Андрей Кобяков, Михаил Хазин. Закат империи доллара и конец 'Pax Americana' " - читать интересную книгу автора

любое существенное замедление темпов роста фондового рынка могло привести к
началу крупномасштабного кризиса.
Если посмотреть на параметры экономического развития США начиная с
начала XIX века, то можно увидеть, что они четко укладывались в
периодическую кривую (с периодом 15-20 лет): рост - перегрев - кризис -
депрессия - рост, при этом рост всегда сопровождался небольшой инфляцией,
которая увеличивалась в фазе перегрева, а депрессия чаще всего вызывала
незначительную дефляцию. Эти периоды в целом совпадают с тем, что в
экономической науке принято называть "длинными волнами" или "циклами
Кондратьева". Указанная кривая имеет место во всех странах с рыночной
экономикой, но в экономике США она была наиболее выражена в связи с
мультиплицирующим влиянием фондового рынка.
В целом глубина каждого следующего кризиса была больше, чем
предыдущего, а из последнего - в 1929 году - США не смогли выйти
самостоятельно, им помогла начавшаяся Вторая мировая война.
Президент Франклин Рузвельт сумел существенно ослабить это опасное
чередование подъемов и все усиливающихся спадов, сделав доллар мировой
валютой, что позволяло США переносить свои кризисы за пределы страны путем
постоянной экспансии доллара. Правда, для этого ему пришлось отказаться как
от "доктрины Монро", определявшей внешнюю политику США на протяжении более
100 лет, так и от изоляционизма в экономике. Начиная с 1945 года, все
серьезные экономические трудности в США были вызваны исключительно внешними
причинами (например, нефтяной кризис начала 70-х), периоды рецессии стали
значительно менее критичны. Разумеется, цикличность экономики осталась, но
наиболее разрушительные механизмы периодических кризисов начала XX века
прекратили свое действие.
Однако в начале 1990-х годов, после крушения мировой социалистической
системы и захвата США и их союзниками тех рынков, которые раньше
контролировал СССР, экспансия доллара закончилась в связи с исчерпанием
возможных областей расширения. Основной механизм, обеспечивающий стабильное
развитие экономики США, исчерпал себя. Мировая и, прежде всего, американская
экономика должна была бы перейти к фазе перегрева - первой за почти 70 лет.
Но одновременно появилась "новая экономика", которая оттянула на себя
избыток финансовых ресурсов. По нашему мнению, именно избыток финансовых
ресурсов в начале 1990-х годов стал той "затравкой", на базе которой выросла
"новая экономика", в результате чего повторился феномен 1920-х годов -
быстрый рост практически без инфляции.


ПРОБЛЕМЫ СТАРОЙ ЭКОНОМИКИ

Как уже отмечалось, ускоренный рост "новой экономики" привел к тому,
что ее объем к середине 90-х годов стал сравним с объемами старой экономики.
Сильно вырос объем тех инвестиций, который она была способна принять (а
инвестиционная привлекательность "новой экономики", в связи с ожидаемыми
колоссальными доходами, была существенно выше, чем у экономики старой). В
результате на рынке инвестиций и кредитов "новая экономика" стала "первым
номером", свободные капиталы все чаще и чаще стали перетекать в
информационные сектора. Существенно изменились (в сторону увеличения)
доходные ожидания как частных лиц (домохозяйств), так и финансовых